最近有隻股票上市，這隻股票應該是大部分基金經理都百思不解，這就是玩具股泡泡瑪特（Pop Mart）（09992），為什麼一個公仔一個盲盒，泡泡瑪特市值可以上千億元，而估值可以過百倍市盈率？究竟這是一個股市新泡沫還是一顆新星？講起盲盒，可能好多香港的朋友都會比較陌生，盲盒其實就是類似扭蛋機，你付錢去抽公仔，不過今次抽公仔的方式不是扭蛋機，而是以一個盲盒方式來進行，你不付錢去買來打開他，是不知道你將會抽到什麼。
泡泡瑪特有自己的IP（知識產權）公仔，有獨家IP及非獨家IP，泡泡瑪特把IP做成公仔，之後以盲盒方式發售。泡泡瑪特收入最大的自有IP公仔，佔收入三至四成，而當中最暢銷自有IP公仔就是Molly。
好多人都不知道Molly這隻公仔原來是香港人叫王信明的設計師所製作，2016年泡泡瑪特老闆王寧找上王信明，王寧本人在盲盒之前都不是做潮流玩物，直到遇上王信明，反而王信明2006年已經開始製作Molly公仔，但是幾十年來都沒有大規模商業化，只是小眾的生產，因此價格亦好高。
價值在於盲盒商業模式
王寧睇準機會，以盲盒方式大量生產把價錢降低，將設計師的努力發揚光大。有趣的是泡泡瑪特靈魂人物於公司的持股不到2%，這代表什麼呢？這代表泡泡瑪特的靈魂是IP，但泡泡瑪特的投資價值不單只是IP，更重要的是泡泡瑪特的生意商業模式。泡泡瑪特為藝術家打開大眾市場之門，除了王信明，泡泡瑪特還簽了很多不同藝術家，好的藝術家世界上很多，但要將好多作品打入大眾市場就是一個難題。
盲盒裏面的公仔，說精準一點是潮流公仔，外國有著名的KAWS，而日本有好多藝人都會收藏的BE@RBRICK，你說為什麼是潮流公仔？沒有原因的，是這個潮流，以前藝術家會用油畫去表達一些東西，而今時今日藝術家表達東西的方法是公仔，而這亦是接觸年輕人的一個方法。泡泡瑪特表面是盲盒，潮流公仔的代表，但深一層是藝術家與年輕人的溝通橋樑。
泡泡瑪特上市最大得益一定是王寧，藝術家的利益反而沒有這麼巨大，但是話說回來，沒有王寧，今天的王信明可能繼續只是小眾的藝術家。泡泡瑪特有多火？新華社在一篇文章中點名泡泡瑪特：「驚喜和期待的背後，盲盒熱所帶來的上癮和賭博心理也在滋生畸形消費，不少盲盒愛好者每月花費不菲，正所謂『一入盲盒深似海，從此錢包是路人』。」
新華社文章一出，有人覺得對泡泡瑪特是負面消息，多諗深一層，你要有什麼高度才會被新華社點評？所以與其說新華社點評是負面，不如說是對泡泡瑪特的嘉許與認可。
本人及與本人有關之戶口有持有以上股份及相關衍生產品權益。
https://www.facebook.com/coffeehkej
Coffeehkej@gmail.com