第四季市況已證明泡沫未被刺穿,至於此關鍵詞或因素還有多長壽命,則可作短期和中期分析;短期不排除新年開局氣氛緩和後,當炒股會緩一緩,而資金較積極尋找價值和題材的窪地。
中期來說,則需要較重大的風險去扭轉局面,例如通脹或債息上升,以及疫苗的接種不理想等等,前者的機會應該比後者低,但兩者都不算大概率事件,故投資者對今年市況審慎樂觀是可以理解。
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第四季市況已證明泡沫未被刺穿,至於此關鍵詞或因素還有多長壽命,則可作短期和中期分析;短期不排除新年開局氣氛緩和後,當炒股會緩一緩,而資金較積極尋找價值和題材的窪地。
中期來說,則需要較重大的風險去扭轉局面,例如通脹或債息上升,以及疫苗的接種不理想等等,前者的機會應該比後者低,但兩者都不算大概率事件,故投資者對今年市況審慎樂觀是可以理解。
最近有隻股票上市,這隻股票應該是大部分基金經理都百思不解,這就是玩具股泡泡瑪特(Pop Mart)(09992),為什麼一個公仔一個盲盒,泡泡瑪特市值可以上千億元,而估值可以過百倍市盈率?究竟這是一個股市新泡沫還是一顆新星?講起盲盒,可能好多香港的朋友都會比較陌生,盲盒其實就是類似扭蛋機,你付錢去抽公仔,不過今次抽公仔的方式不是扭蛋機,而是以一個盲盒方式來進行,你不付錢去買來打開他,是不知道你將會抽到什麼。
泡泡瑪特有自己的IP(知識產權)公仔,有獨家IP及非獨家IP,泡泡瑪特把IP做成公仔,之後以盲盒方式發售。泡泡瑪特收入最大的自有IP公仔,佔收入三至四成,而當中最暢銷自有IP公仔就是Molly。
好多人都不知道Molly這隻公仔原來是香港人叫王信明的設計師所製作,2016年泡泡瑪特老闆王寧找上王信明,王寧本人在盲盒之前都不是做潮流玩物,直到遇上王信明,反而王信明2006年已經開始製作Molly公仔,但是幾十年來都沒有大規模商業化,只是小眾的生產,因此價格亦好高。
價值在於盲盒商業模式
王寧睇準機會,以盲盒方式大量生產把價錢降低,將設計師的努力發揚光大。有趣的是泡泡瑪特靈魂人物於公司的持股不到2%,這代表什麼呢?這代表泡泡瑪特的靈魂是IP,但泡泡瑪特的投資價值不單只是IP,更重要的是泡泡瑪特的生意商業模式。泡泡瑪特為藝術家打開大眾市場之門,除了王信明,泡泡瑪特還簽了很多不同藝術家,好的藝術家世界上很多,但要將好多作品打入大眾市場就是一個難題。
盲盒裏面的公仔,說精準一點是潮流公仔,外國有著名的KAWS,而日本有好多藝人都會收藏的BE@RBRICK,你說為什麼是潮流公仔?沒有原因的,是這個潮流,以前藝術家會用油畫去表達一些東西,而今時今日藝術家表達東西的方法是公仔,而這亦是接觸年輕人的一個方法。泡泡瑪特表面是盲盒,潮流公仔的代表,但深一層是藝術家與年輕人的溝通橋樑。
泡泡瑪特上市最大得益一定是王寧,藝術家的利益反而沒有這麼巨大,但是話說回來,沒有王寧,今天的王信明可能繼續只是小眾的藝術家。泡泡瑪特有多火?新華社在一篇文章中點名泡泡瑪特:「驚喜和期待的背後,盲盒熱所帶來的上癮和賭博心理也在滋生畸形消費,不少盲盒愛好者每月花費不菲,正所謂『一入盲盒深似海,從此錢包是路人』。」
新華社文章一出,有人覺得對泡泡瑪特是負面消息,多諗深一層,你要有什麼高度才會被新華社點評?所以與其說新華社點評是負面,不如說是對泡泡瑪特的嘉許與認可。
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根據彭博的統計,本月10 日有創紀錄的2.75億美元資金流入主動型基金ARK創新 ETF(Ark Innovation ETF,代碼:ARKK),使其總資產增至近 160 億美元(今年累計流入 76 億美元,其中大部分為今年下半年流入);並壓過規模152億美元的摩根大通(JPMorgan)超短期收益 ETF(Ultra-Short Income ETF,代碼:JPST),成為最大的主動型交易所掛牌基金。
有「連登契媽」、「科技女股神」之稱的 Cathie Wood 是方舟投資管理公司(ARK Investment Management)的創辦人和行政總裁。由她管理的 ARKK 交易所掛牌基金,過去 5 年的平均年回報率接近 40%;基金主要集中投資於生物科技、互聯網和軟件等具破壞性創新(disruptive innovation)為題材的企業。今年受惠於美國科技股從三月調整後的沿路拉升,加上慧眼識英雄,重倉押注(佔基金持股比例逾 10%)的 Tesla(TSLA)今年暴漲 670%,令ARKK 年初至今累計錄得逾160% 的升幅,也是2400多隻 ETF 當中,表現最佳的十強之一。
由於 ARK 的幾隻主動型 ETF 的表現都非常驚人,雖然較多是中小型股,但透明度仍然其高,每日都會披露上一個交易日整個投資組合的持倉變化,令炙手可熱的 Catherine Wood 在坊間受到愈來愈多人熱捧和追隨,也間接令這類主動型管理(Actively-managed) ETF 的普及程度有所提高。
事實上,今年流入主動型管理 ETF 的金額就達到 420 億美元,而去年僅為 260 億美元,但儘管如此,仍不到美國 ETF 總資產的 3%。當然,ESG(環境、社會及管治)也是另一個熱門投資題材,相關的 ETF 吸金額也創下歷年新高,今年累計流入達 274 億美元。
Tesla 的暴漲引起新能源汽車的熱潮,最新更有傳言蘋果打算在 2024 年生產智能電動車,某程度反映 ESG 概念仍然是處於發酵的階段。當然,主動型基金的再次興起,也會帶動資金由大型股流向中小型股。因此,只要多花心思,在一眾 ESG 概念股之中,其實仍有很多選擇。
其中,TPI Composites(TPIC)作為全球最大的複合材料風葉片製造商,其客戶包括 Vestas、西門子(Siemens)、Nordex 及 General Electric 等,這些客戶佔全球陸上風機市場 52%的份額,在美國市場佔有 99%的市場份額。受惠於愈來愈多風機製造商將葉片生產外包(outsourcing),對 TPI 無疑是一個利好的因素。此外,TPI 亦與多家大型公用、商用運輸企業如 Proterra、Workhorse、Navistar、通用汽車等簽訂合作協議,為上述公司製造更輕、更堅固的複合框架、車身和組件。事實上,綠色經濟乃是大勢所趨,而個別具有 ESG 概念的熱門明星股早前升幅甚多,但只要資金把部分利潤轉而追逐中小型股,冷敲這類股份可能會帶來意想不到的收穫。
最後,本欄將暫停一周,先預祝各位聖誕節及新年快樂!
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曾銷售Northern Gateway,又不願意出鏡的經紀C小姐向本報透露,Northern Gateway最多供應是在M4的NOMA區,雖然曼城的M1﹑M3及 M4區,租金淨回報有4.5厘,但出租率長期低迷,其租賃市場的需求不夠。她舉例指,英國屋網Rightmove及Zoopla查看1至3房可以出租的盤源長期很多,以市中心M1來講, 目前有214間一房單位可以出租,但已出租的僅得65間。M4區的出租率僅有37%,她相信除了位置偏遠,疫情令出租率進一步下跌,而且多份大行報告都指由於供應上升太多,未來樓市的出租率有幾多都成疑問。